如果有这样一条简单规律,投资股票也就变得轻而易举了。事实上,格雷厄姆说,如果有投资者表明他将来一定会在40美元以下买入该股票,然后等到80美元以上时抛出,他一定会表示怀疑。投资者希望自己在合适的价位或有利可图时买入该股票,这不能表明他精明,只能说他希望能掌握好合适的买卖时机。
他说,通用汽车公司后来的股价轨迹充分证明了这一点。
1949年,该股票平均价格为62美元,大致相当于他上面提到的中心价位。当时它的每股收益是14.64美元,然后就呈不规则上升趋势,1963年时达33.3美元。在此期间,它的股价从来就没有下跌到过去的低价位。
也就是说,如果投资者想以上面所说的那种40美元以下的价位买入该股票,永远都没机会。1963年时,该公司股价高达550美元(股票分拆后)。
值得一提的是,即使股价有了这样的大幅度上升,它的市盈率仍然非常低。也就是说,这时候它的股价仍然是偏低的,具有较大的投资价值。如果有人依然希望在它的股价下跌后买入,这样的希望很渺茫。归根到底,以前的经验并不会在未来被克隆。